研究报告速览
美国股市周五凌晨以小红作收，但仍未见太大反弹幅度，同时次一交易日因美国国庆休市一日，连带影响台北股市交投转为清淡，周四多方激情化为一日行情，午盘过后空方势力再起，指数再度跌破七千三百点大关，盘中观光、航运股呈现先盛后衰的弱势格局，加上盘中不时传出外资减码出场卖压不断，使得盘势节节败退。终场台北股市下跌165.69点，以7,228.41点作收，成交量较昨日缩小，为987.49亿元。周线则下跌320.35点。
「期货走势」：
台指期周五下跌196点，收在7100，就价差方面来分析，七月台指期逆价差放大到128.41点，电子期逆价差5.97点，金融期逆价差11.01，七月摩台指逆价差7.05大点。摩台指未平仓水位增加42口，外资库存水位变化不大，原有方向格局应会持续。
另就台指期来分析，下周为周线死亡交叉以来的第九周，此波中线偏空格局预计已初步满足时间修正波，但由于周kd线指针开口仍相当大，中期较大幅度回升反弹波尚无成立条件，外加台指期货与选择权七月契约将在近日内结算，与六月契约类似，本月将顺势压低结算。如此看来至少须等到七月中下旬以后多头会较有机会，结算前部位不宜大幅偏多，并采取短进短出为宜。
就期指大额交易人部位变化来分析，全月份大交易人减少净空单1,024口，当前为净空单10,331口，特定法人净空单减少1,945口，当前转为净多单1,494口，三大法人周五净空单减少896口，当前为净空单17,286口，法人部位变化不大，偏空布局持续中。
「台指选择权分析」：
就选择权部份来分析，七月份买权最大未平仓量持续落在8000点，当前有47,349口；七月卖权最大未平仓合约在7000序行，为32,546口。选择权未平仓量PUT/CALL Ratio由0.37下降至0.36，就筹码面上看来仍缺乏多方反弹的条件；隐含波动率方面，七月买权平均隐含波动率由30.12下降至28.96，七月卖权平均隐含波动率由32.40下降至28.81，波动率不见持续扬升，结算前预计指数空间已有限，建议可持续布局卖出买权策略。
